贵州茅台拟分红325亿元，今年目标营收再增长15%。

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3月30日晚间，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）发布2022年年报，去年营业总收入约为1275.54亿元，同比（较上年同期）增长16.53%；净利润627.16亿元，同比增长19.55%；基本每股收益49.93元。公司拟每10股派发现金红利259.11元（含税），合计拟分红325亿元，约为去年净利润的51.8%。

来源：贵州茅台2022年年报

其中，2022年第四季度，贵州茅台的营业收入达369.40亿元，同比增长17.09%；净利润约为183.17亿元，同比增长20.55%。

过去一年，贵州茅台在千亿体量下实现增长提速，超出了公司此前定下的全年营收增长15%目标。

2021年，贵州茅台刚刚跨过千亿营收门槛，营收同比增长近12%，净利润同比增长超12%。今年，贵州茅台再次高调提出全年营收增长15%的经营目标，还将投资71.09亿元用于基本建设。

大力发展直销渠道与系列酒依然是贵州茅台业绩增长的动力。

2022年，贵州茅台的毛利率站上92%，较上年增加0.38个百分点。分产品来看，茅台酒（以贵州茅台酒为代表）的营收约为1078.34亿元，同比增长15.37%，毛利率高达94.19%，同比增加0.16个百分点；其他系列酒（以茅台王子酒等为代表）的营收约为159.39亿元，同比增加26.55%，延续了公司2021年系列酒营收26%的高增速，系列酒的毛利率也增加3.53%至77.22%。

从产销量来看，2022年，贵州茅台产量约9.19万吨，同比增加8.46%；销量约6.82万吨，同比微增2.62%；库存量约27.66万吨，同比增加6.09%。其中，茅台酒的产量同比微增0.6%至5.68万吨，销量同比增加4.52%至3.79万吨；其他系列酒的产量大幅增加24.17%至3.51万吨，销量则同比微增0.32%至3.03万吨。

据贵州茅台介绍，公司每年留存一定量的基酒，茅台酒是由不同年份、不同轮次、不同浓度的基酒相互勾兑而成，某一年份的基酒可能在未来数年都会作为产品出现，茅台酒从生产到出厂至少需要5年。

贵州茅台在2022年也加大了对酱香系列酒的资源投入，由于酱香系列酒广告及市场拓展费增加，去年公司的销售费用大幅增加20.47%至32.98亿元。

而不断扩大直销渠道占比则是贵州茅台在不提高出厂价的前提下回收渠道利润的重要手段。过去一年，贵州茅台的直销渠道的营收约为493.79亿元，同比翻番，营收大增105.49%，占总营收比重提高至39.8%，毛利率增加0.08%至96.2%。

来源：贵州茅台2022年年报

贵州茅台的直销渠道包括茅台自营店与“i茅台”数字营销平台。“i茅台”于2022年3月31日开始试运营，并在同年5月19日正式上线。年报披露，截至2022年末，“i茅台”的注册用户超3000万，实现销售收入118.83亿元，为贵州茅台直销渠道贡献了24%的营收。

相较而言，毛利率达89.22%的批发代理渠道，去年营收约为743.94亿元，同比下降9.31%。批发代理渠道的营收虽占总营收的比重仍近六成，但比重已逐年缩减。

值得一提的是，去年茅台集团划转贵州习酒股份有限公司（以下简称“贵州习酒”）的股权后，贵州习酒不再是贵州茅台控股子公司贵州茅台集团财务有限公司（以下简称“茅台财务公司”）的成员单位，从而使得贵州茅台吸收存款减少，加上茅台财务公司存入不可提前支取的同业定期存款增加，导致贵州茅台在2022年经营活动产生的现金流量净额同比缩减42.69%至366.99亿元。

值得一提的是，继2022年两次大手笔分红后，贵州茅台再次刷新了其单次分红的金额纪录。

据贵州茅台30日披露的2022年度利润分配方案，公司拟每10股派发现金红利259.11元（含税）。截至2022年12月31日，贵州茅台的总股本为125,619.78万股，以此计算合计拟派发现金红利约325.49亿元（含税）。公告表示，此次利润分配方案还需要提交公司股东大会审议通过后实施。

年报显示，截至2022年末，2只“国家队”继续持有贵州茅台，包括中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司，两者的持股数量分别为1039.71万股、803.94万股，持股比例分别约为0.82%与0.64%，与上季度持平。此外，贵州省国有资本运营有限责任公司持有约5699.68万股，持股比例约4.53%；中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司与贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司分别持股53.99%与2.21%。

贵州茅台前十大流通股东 来源：Wind

截至3月30日，贵州茅台收涨0.56%，报收1800元，总市值约22612亿元，该股股价今年以来累计涨超4%。